ICBC (Macau) – Center for Investment and Risk Analytics
中國工商銀行(澳門) – 投資及風險研究中心
財來自有方

刊登日期 ：2009年11月23日（澳門日報）
作者為工商銀行風險及投資研究中心分析師黃碩東
以股票排名探究港股走勢

港股自去年低位已經回升倍，當中過程很多人也不太看好，但恆指卻越升越有，很多大市值的股票也以倍數上升。今期工商銀行風險及投資研究中心今期將會以１００家市值最大的公司之不同時段升跌排名探究港股走勢。

大市見頂前一般是會雞犬皆升。領先股先見頂，落後股抄上，然後便回落。理論是市場會專注炒作強勢股，到強勢股轉弱時，便會尋找那些大落後的股票繼續炒。到弱勢股也炒完大市便下跌。

以下將會把港股市值最大之１００家公司分為１個月，３個月及半年之升跌排名，這樣便可看到不同時段之強勢及弱勢股。先談強勢股，被稱為今年股王之比亞迪（１２１１）及騰訊（７００）當然在內，兩股之半年升跌排名均是排頭１０名內，可見兩者都是領先股，但若是看３個月及１個月之排名便可清楚發現其走勢正在轉弱中。騰訊之３個月排名為２２，一個月更已然跌至４６名。而比亞迪近期之走勢更差，單是上周便下跌了１１% ，由於之前升勢甚急，所以３個月排名還可排第６，但１個月排名則已經跌至榜尾。以上可見這兩隻半年排名之領先股可能已經見頂。再看其他主要半年排頭１０名之領先股，分別是玖龍紙業

（２６８９），金鷹商貿（３３０８），中國太平（９６６）及東風汽車（４８９）。以上之股票３個月之排名均仍然是在首１０位，但於一個月排名中所有已經跌出頭１０位。可見在眾多領先股中除比亞走勢迪明顯大幅轉差，騰訊及其他四隻也正在轉弱中。投資者可密切留意以上所談及股票之表現，若其他領先股轉弱速度也加快，便可能是撤退之時。

以上看到領先股有轉弱跡象，那落後股是否已經抄上？半年排名中最弱的股票分別是中國交通建設（１８００），碧桂園（２００７），宏利金融（９４５）及華潤電力（８３６），這四隻落後股之短期走勢並不見得特出。再說恆指比重佔約一成之中移動（９４１），一周前不論是短或長期排名均是於榜未浮沈，但上周表現出眾，上升約４％，相反恆指卻下跌０.５％。因此其一個月排名上升３０多位至６２。可見市場開始留意這隻一向大落後之重磅股。

根據上述分析，強勢股有轉弱跡象，雖然大部分弱勢股並沒有被抄上，但一向積弱恆指比重第二大的中移動上周卻明顯表現特出。因此筆者認為市場已經走至炒落後這個階段，大市上升之動力已經減弱。